2025 营业额
14.87 亿
人民币口径，同比增长约 3.1%，主要由商家服务和支付服务构成。
关键数据
补充有赞 2025 年报和业绩材料里的经营指标，避免只有概念没有数据。
股东应占溢利
1.63 亿
2025 年扭亏为盈，经营现金流和调整后 EBITDA 同步改善。
GMV
1,030 亿
商家通过有赞解决方案产生的商品交易总额，门店 SaaS GMV 约 537 亿元。
付费商家
52,809
约 61% 订阅电商 SaaS，约 39% 订阅门店 SaaS；2025 年新增付费商家 18,068 家。
业务模型
从商家开店、经营、营销、履约到复购，构成数字化工具链。
订阅解决方案
包括 SaaS 订阅费和超出订单阈值后的云服务费，2025 年收入约 7.70 亿元。
SaaS订阅ARPU
商家解决方案
包括物流、有赞分销、有赞放心购、交易服务费等，2025 年收入约 7.15 亿元，同比增长约 8.6%。
物流分销交易服务
支付服务与生态
第三方支付服务 2025 年收入约 3.07 亿元，配合商家经营工具形成基础服务能力。
支付生态增值服务
观察框架
SaaS 公司更适合从收入质量、商家结构和费用效率来观察。
| 维度 | 2025 线索 | 为什么重要 | 继续跟踪 |
|---|---|---|---|
| 商家规模 | 存量付费商家 52,809 家，新增付费商家 18,068 家 | 决定 SaaS 收入盘子和增长弹性 | 新增商家、流失率、客群结构 |
| 交易规模 | GMV 约 1,030 亿元，单商家平均销售额约 195 万元 | 反映商家经营活跃度和服务价值 | GMV 结构、门店 SaaS 占比 |
| 收入结构 | 订阅解决方案约 7.70 亿，商家解决方案约 7.15 亿 | 决定毛利率、续费质量和估值口径 | ARPU、续费、增值服务渗透率 |
| 盈利质量 | 2025 年股东应占溢利约 1.63 亿，经营现金流改善 | 从增长故事转向利润和现金流验证 | 费用率、现金流、调整后 EBITDA |
产品与客户场景
有赞的核心用户不是普通消费者，而是需要数字化经营能力的商家。
有赞微商城
服务电商商家进行线上开店、商品管理、会员运营、营销活动和订单管理。
微商城会员营销
有赞门店 / 连锁
面向线下零售、连锁门店和本地生活商家，处理门店经营、导购、库存和复购。
门店连锁库存
Jarvis AI 与智能化
围绕商家经营流程增加智能工具，提高运营效率、内容生产和客户触达能力。
AI 工具运营效率自动化
官方与资料入口
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